Spacex: die größte ipo-geschichte aller zeiten?
Die SpaceX-IPO könnte die größte aller Zeiten werden. Der futuristische Chef von ARK Invest, Brett Winton, bezeichnet die Firma kürzlich in einem Interview mit Business Insider als 'die wichtigste der Welt, wenn es um die Zukunft geht'. Philippe Laffont, Gründer des Milliardenfonds Coatue Management, glaubt, dass SpaceX Teil der nächsten Generation der sogenannten 'Magnificent Seven' sein wird.
Spacex-wert: 85.000 milliarden dollar
Der gigantische Fidelity-Fonds Contrafund schätzt die SpaceX-Beteiligung auf 8.000 Milliarden Dollar, was sie zu seiner fünftgrößten Position macht, über Alphabet, Microsoft und Apple hinaus. Trotz der beeindruckenden Bewertung und der Rekord-Sammlung, die die SpaceX-OPV erwartet, könnte die Geschichtsschreibung um die nächsten Ausgaben der Firma unkompliziert verlaufen.
Die 135-Dollar-Aktienpreis-Angabe (anstatt eines breiten Preisbands, das nach Sitzungen mit Fonds in New York, Boston, Los Angeles und anderen Städten angepasst würde) ist ein Beispiel dafür, dass diese Runde mehr um Ritual handelt als um echtes Bewertungsverfahren der Investoren, laut einem Banker, der an der Operation beteiligt ist. In gewisser Weise ist SpaceX das erste Unternehmen, das zu groß ist, um zu scheitern.
Die großen Index-Konstruktoren, die Milliarden-Dollar-Fonds passiv verwalten, haben ihre Regeln angepasst, damit SpaceX schneller als je zuvor in ihre Indizes aufgenommen werden kann. So kann die Firma dem Nasdaq 100 sogar in nur 15 Handelstagen beitreten, anstatt wie üblich drei Monate zu warten. Ihre Einführung in den FTSE Russell 1000 könnte bereits fünf Tage nach dem Börsenstart erfolgen, dank einer im Mai verabschiedeten Regelnovelle.
'Die Frage, die die Fondsverwalter von großen Investoren stellen müssen, lautet: Ob sie infrapositioniert oder überpositioniert in der Firma sein möchten', erklärt der Banker. 'Sie werden sowieso investiert sein.'
Viele Investoren vergleichen die SpaceX-OPV mit der von Facebook im Jahr 2012, wegen des ähnlichen Größenordnals und der ansprechenden Struktur, die dem Gründer Elon Musk förderlich ist. In den 14 Jahren seitdem haben Investoren immer komfortabler mit solchen Strukturen umgegangen, wie die Erfahrung von Tesla zeigt und wie sie auch den Appetit für Technologie-Salboten steigern, wie die jüngste Google-OPV-Implosion demonstriert.
SpaceX hat ohnehin eine lange Geschichte im privaten Markt. Sie schloss ihre Serie A-Runde 2002 ab und erreichte den Status eines Unicorn 2010. Das bedeutet, dass es weniger Fragen bezüglich ihrer Konto- und Bewertung gibt als bei kleineren Unternehmen, die an die börse gehen, wie zwei Investoren, die die Operation analysieren, angeben.
Die Fusion mit xAI im Februar bot Bankern und Investoren weitere Referenzpunkte, um die Firma zu bewerten, fügte einer der Investoren hinzu.
'Die Größe dieser Operation zählt selbst, und viel', sagt Jay Ritter, einer der bekanntesten IPO-Forscher der Welt und Professor an der University of Florida. 'Wenn es eine gewöhnliche Technologie-IPO von 3.000 Milliarden Dollar gewesen wäre und du sie nicht in deinem Portfolio gehabt hättest, wäre nichts passiert.' Aber bei einer Firma, die so schnell in Indizes 'preisunempfindlich' aufgenommen wird und binnen Minuten eine der größten börsennotierten Unternehmen der Welt wird, ist das Denken anders, fügt Ritter hinzu.
'Die ETFs und die Aktienfonds werden diese Ausrichtung haben möchten', erklärt Ritter. 'Sie wollen diese Exposition haben.'