Ai-aktien: cnmv warnt vor gefährlicher überbewertung und konzentration

Die Gemeinsame Nationalbank für Wertpapiere (CNMV) hat massive Risiken durch eine Überbewertung und eine zunehmende Konzentration von Aktien im Bereich Künstlicher Intelligenz (KI) identifiziert. Dies stellt laut einer aktuellen Finanzstabilitätsnotiz eine der größten Bedrohungen für die internationale Finanzstabilität dar.

Ki-sektor gefährdet: cnmv sieht risiken vor

Die Behörde warnt eindringlich vor einer möglichen Korrektur der Kurse, sollte sich die aktuelle Hype-Situation um die KI-Technologie weiter verstärken. Besonders gefährdet sind Unternehmen, die stark in den KI-Entwicklungssektor eingebunden sind, vor allem angesichts der kürzlichen Börsengänge von SpaceX und der erwarteten Börsengänge von OpenAI und Anthropic.

Die CNMV sieht in der Konzentration der Handelsaktivitäten im Technologiebereich, verstärkt durch die Größen dieser Börsengänge und deren voraussichtliche Aufnahme in wichtige Indizes, ein weiteres Risiko. Die regulatorische Stelle betont, dass die zunehmende Bedeutung dieser Unternehmen die Stabilität des Marktes gefährden könnte.

Spanische fonds betroffen – aber nicht dramatisch

Während die Expositionsquote der spanischen Investmentfonds im Technologiebereich aktuell mit 11 % relativ gering erscheint, liegt sie im Bereich der Aktienfonds mit 31 %. Etwa die Hälfte dieser Expositionsquote resultiert aus direkten Aktienbesitz, der Rest aus Beteiligungen an anderen Investmentfonds und in geringerem Maße aus Anleihen.

Cyberbedrohung durch ki-modelle

Innerhalb des KI-Bereichs sieht die CNMV eine besondere Gefahr in den fortschrittlichen Modellen, die eine qualitative Steigerung der Cyberangreiferbedrohung darstellen könnten. Die Komplexität und Volatilität dieser Modelle erfordern eine besonders genaue Beobachtung.

Zinsanstiege bremsen die risiken – aber vorsicht bleibt geboten

Angesichts der Erwartungen auf steigende Zinsen ist die Exposition der spanischen Investmentfonds gegenüber festverzinslichen Wertpapieren mit 64 % hoch. Allerdings wird das Risiko durch die geringe Duration der Portfolios gedämpft. Die Verteilung der Anlagen umfasst 55 % in direkt in Anleihen investiert und 9 % über andere Investmentfonds. Die direkten Anlagen sind auf 33 % Anleihen und 22 % Staatsanleihen aufgeteilt.

Kryptoaktiva: überwachung ohne systemische risiken

Die CNMV schließt ein systemisches Risiko durch Kryptoaktiva aus, obwohl die Volatilität hoch ist. Eine enge Beobachtung ist jedoch unerlässlich, da diese Vermögenswerte starken Preisschwankungen aufgrund von Faktoren wie Liquidität, Anlegerstimmung, technologischer Innovation und makroökonomischen und geopolitischen Bedingungen unterliegen. Die Risiken sind hier enorm.

Geopolitische spannungen belasten die märkte

Trotz eines derzeit niedrigen Stresstests in den spanischen Finanzmärkten, der durch die anhaltende geopolitische Unsicherheit im Nahen Osten bedingt ist, besteht die Gefahr einer Eskalation. Die Liquiditäts- und Hebelverhältnisse der Investmentfonds zeigen derzeit keine Auffälligkeiten, aber die zunehmende Beobachtung der Kapitalmärkte im internationalen Kontext erfordert weiterhin Aufmerksamkeit. Das Risiko des Kontagionsrisikos ist zwar begrenzt, hat aber zugenommen.

Nachhaltigkeit bleibt herausforderung

Die größten Risiken im Bereich Nachhaltigkeit bestehen weiterhin in der korrekten Identifizierung und Prävention der Auswirkungen des Klimawandels, der Stärkung der Qualität und Konsistenz der ESG-Informationen und der Verhinderung von Greenwashing-Praktiken. Es gilt, die Risiken frühzeitig zu erkennen und zu minimieren.